分类: 沃伦·巴菲特

你一定不知道的事:巴菲特午餐18年大数据

每年的伯克希尔哈撒韦股东大会之后,还有一件与巴菲特相关的大事能够吸引全球各界的目光,那就是一年一度的巴菲特慈善午餐竞拍。 这是世界上最贵的午餐。 今年的巴菲特慈善午餐拍卖已经火热开启。与往年一样,竞拍在EBay网上以线上拍卖的形式进行,起拍价为2.5万美元,全球各地的人都可以参与。最终中标的竞拍者将获得与巴菲特共进午餐的机会,可以邀请7位朋友同行,与“股神”畅聊3个小时。 然而,想要与巴菲特面对面地深入交谈,成本也不是广大吃瓜群众能够负担的。2016年的慈善午餐拍卖最终以346万美元落锤,成为名副其实的“天价午餐”。这顿饭到底值不值?都有哪些牛人 ...

2015年巴菲特致股东的信

致伯克希尔·哈撒韦公司的股东们: 伯尔希克·哈撒韦公司2015年的新增净资产为154亿美元,公司A类和B类股票的每股账面价值增长6.4%。在过去的51年时间里(即现有管理层接手公司开始),公司股票的每股账面价值从19美元增加至155501美元,年复合增长率为19.2%。 在我们接手伯克希尔的前几十年,伯克希尔·哈撒韦公司的账面价值与企业内在商业价值大致相等,后者也是真正重要的东西。这两个数据存在相似之处是因为我们的大多数资产部署在有价证券,我们需要定期重新评估市场的报价(如果出售股票会有更少的税收)。按照华尔街的说法,我们的大部分资产是“按市价计算的”。 然而,到了 ...

2014年巴菲特致股东的信

致伯克希尔·哈撒韦公司的股东: 伯克希尔2014年的净财富增加了183亿美元,公司A类和B类股票的每股账面价值增长8.3%。在过去50年中(即现有管理层接手公司开始),公司股票的每股账面价值由19美元增长至146,186美元。年复合增长率为19.4%。 在这半个世纪里,我们持续不断地将公司每股账面价值与标普500的年度回报相比较。账面价值虽然并不精准,但却是行之有效的追踪工具,可以衡量对企业来说真正重要的东西——企业内在商业价值。 我们接手伯克希尔的前几十年,账面价值与内在价值之间的关联性远比现在要强,那时的确如此,因为伯克希尔当时大部分资产的价值都能持续反映出当时 ...

2013年巴菲特致股东的信

致伯克希尔哈撒韦有限公司的股东: 2013 年,伯克希尔的净值增长了 342 亿美元。这是抵消了 18 亿美元的账面冲销后的数据,账面冲销源于我们购买 Marmon 和 Iscar 的少数股权——这些冲销没有实质上的经济意义, 我后面会解释。扣除上述摊销费用后,伯克希尔的 A 级和 B 级股票每股账面价值增长了 18.2%。 过去的 49 年(即从现任的管理层接手以来),我们的每股账面价值从 19 美元增长到 134,973 美元,复合增长率 19.7%。封面上是我们的业绩衡量标准:每年伯克希尔每股账面价值的变动和标普 500 指数的比较。当然真正有意义的是每股内在价值。但内资价值是一个主观的 ...

2012年巴菲特致股东的信

致伯克希尔哈撒韦有限公司的股东: 2012年,伯克希尔的总收益为241亿美元。我们用了13亿美元回购公司股票,这使得我们的资产净值增加了228亿美元。A、B类股票每股账面价值增长了14.4%。在过去的48年,我们的账面价值从19美元增长到114214美元,年复合增长为19.7%。 过去的一年伯克希尔有很多的好事情,但是似乎应该先说说不太好的。自1965年我掌管伯克希尔开始,我从未想过能够一年能够获得241亿美元的收益,一些比较我们已经在第一页有所呈现。 但是这个表现并不尽如人意,在过去48年中,这是我们的账面价值上升幅度第九次跑输标普的上涨幅度(包含股息和价格上涨),值得一提的是,在这 ...

2011年巴菲特致股东的信

致伯克希尔哈萨维的股东: 2011年我们的A股和B股每股账面价值增长了4.6%。在过去47年,即现任管理层就职以来,账面价值从每股19美元增长到99860美元,年复合增长19.8%。 伯克希尔副董事长,我的合伙人查理-芒格对2011年公司取得的进展感到满意,以下是要点: 董事会的主要工作是确保让合适的人选来运营我们的业务,确认下一代领导人并让他们做好准备明天就可以接管公司。我在19个公司董事会任职,伯克希尔董事们在继承方案上投入的时间和努力是最多的。更重要的是,他们的努力得到了回报。 2011年开始的时候,Todd Combs作为一名投资经理加入了我们 ...

2010年巴菲特致股东的信

致伯克希尔哈萨维股东信: 我们的A股和B股每股账面价值2010年都增长了13%。过去46年间,即自现有管理层上任以来,账面价值已经从19美元增长至95453美元,年复合增长20.2%。 2010年我们最重要的事情是收购了柏林顿北方圣塔菲铁路(BNSF)公司,这起交易比我预期的还要好。现在看来,收购这条铁路将使伯克希尔“常规”的税前盈利能力增长40%,税后盈利能力增长超过30%。这起收购让我们的股票数量增加6%,并且花费了220亿美元现金。因为我们迅速补充了现金,这起交易的经济状况最终也表现很好。 当然,我的合伙人、伯克希尔的副董事长查理芒格和我都很难精确定义到底什么 ...

2009年巴菲特致股东的信

致伯克希尔·哈撒韦公司的全体股东: 2009年,公司净利润为218亿美元,每股账面价值增长了19.8%。也就是说,自从现任管理层接手公司之后,45年来,每股账面价值从19美元增长到84,487美元,年复合增长率为20.3%。 我们当前的股东人数大约为500,000名,而最近伯克希尔收购伯林顿北方公司的行为,至少又增加了65000名股东。对我和我长期合作伙伴查理·芒格来说,更重要的是,我们的所有者认同伯克希尔的业务、目标、约束和文化。因此,在每篇报告里,我们都重述了引导我们的经济原则。我强烈建议特别是新股东,要认真阅读这些原则。历年来伯克希尔一直恪守这些原则,而且将来我离开后也会继续遵守下去。 此外,在 ...

2008年巴菲特致股东的信

致伯克希尔·哈撒韦公司的股东们: 2008年我们的市值缩水了115亿美元。这让我们两种股票的每股账面价值下滑了9.6%。在过去的44年中(也就是说,现任管理层继任以来),我们的第一类股票每股账面价值从19美元上升到了70530美元,每年增长率为20.3%。 上页表格记录的伯克希尔股票账面价值和标准普尔指数过去44年的表现显示,2008年对两者都是最坏的年景。对于公司、市政公债、地产和日用品,这段岁月同样都是毁灭性的。年末时,各种类型的投资者都既困惑又遍体鳞伤,仿佛闯入了羽毛球比赛现场的小鸟。 这一年中,随着时间推移,世界上很多大金融机构内部的致命问题暴露出来。这让之前备受尊敬的信贷市场转瞬变得机能紊乱。社会 ...

2007年巴菲特致股东的信

伯克希尔公司的全体股东: 伯克希尔在2007 年的净值收益为123 亿美元。A 股与B 股的每股净值,都较去年成长11%。过去43 年(即现任管理阶层接手以来),每股账面价值由 19美元增长为78,008 美元,平均年复合成长率为21.1%。 总体上,去年我们旗下的76 家公司全部运行得很好。少数几个出问题的业务主要是与房地产相关,包括我们的砖料、地毯以及房地产中介业务。他们受的影响是轻微的和暂时性的。我们在这些业务领域中的竞争优势依然强大。我们拥有一流的管理层,无论好年景还是坏年景,相信他们总能把公司运营得很好。 然而,一些主要的金融机构正面临严重问题,原因是他们卷入了我去年致股东信中提到的“羸弱的放贷操 ...

2006年巴菲特致股东的信

致伯克夏·哈撒韦公司的各位股东: 2006年公司获得169亿美元的净利润,A股和B股的每股账面价值同步增长了18.4%。现在的管理层接手公司之后,42年来每股账面价值从19美元增长到70,281美元,年复合增长率为21.4%。 除了像美国在线与时代华纳那样的合并,169亿美元的净利润在美国商界中创下了一项新纪录。尽管埃克森美孚和其他公司赚的钱比伯克夏公司多得多,但它们的大部分利润都没有留在公司里,而是用于分红或回购股票了。 坦率地说,2006年的盈利来得顺顺当当,因为我们最重要的保险业务在很大程度上靠的是运气。感谢大自然的眷顾,这一年平安无事。2004年和2005年导致我们出现巨大亏损的 ...

2005年巴菲特致股东的信

致伯克夏·哈撒韦公司股东: 2005年伯克夏公司的净利润为56亿美元,每股A种股票和B种股票账面价值增长了6.4%。在过去的41年间,也就是说从目前的管理层接手以来,每股账面价值从19美元增长到59,377美元,年复合增长率为21.5%(这份报告中使用的所有数据适用于伯克夏A种股票,这是本公司在1996年以前发行在外的唯一一种股份,B种股票拥有A股股票三十分之一的经济利益)。 2005年伯克夏的表现相当不错。我们进行了5起并购,其中2起并购已经完成,而且我们下属的大多数业务经营良好。尽管卡特里娜飓风(Hurricane Katrina)让伯克夏公司和整个保险行业遭受到了创纪录的巨大损失。估计卡特里娜飓风给 ...

2004年巴菲特致股东的信

致Berkshire公司全体股东: 经结算本公司2004年的净值增加83亿美元,A股或B股每股的帐面净值增加10.5%,累计自现有经营阶层接手之后的40年以来,每股净值由当初的19元成长到目前的55,824美元,年复合成长率约为21.9%*。 真正重要的是实质价值,而不是帐面净值,而好消息是,在1964年到2004年期间,Berkshire已经从一家原本摇摇欲坠的北方纺织公司,蜕变成一个跨足各个产业的大型集团,其实质价值大幅超越帐面净值,可以这样说,40年来实质价值的成长率甚至远超过帐面净值21.9%的成长率,(想要对实质价值以及本人与查理孟格经营Berkshire的原则有更多的了解的人,我建议大家阅读7 ...

2003年巴菲特致股东的信

致Berkshire公司全体股东:     经结算本公司2003年的净值增加了136亿美元,A股或B股每股的帐面净值增加了 21.0%,累计过去39年以来,也就是自从现有经营阶层接手之后,每股净值由当初的19元成长到现在的50,498美元,年复合成长率约为22.2%*。     我们真正在乎的是实质价值,而非帐面价值,而庆幸的是,从1964年到2003年期间,Berkshire已经从一家原本摇摇欲坠的北方纺织公司,蜕变成一个跨足各个产业的大型集团,其实质价值大幅超越帐面价值,39年来实质价值的成长率甚至远超过帐面价值22.2%的成长率,(想要对实质价值与本人与查理孟格经 ...

真正成功的人都非常专注!

真正成功的人几乎对所有的事情都是说“不”的 巴菲特一天中的大部分时间在读书、日程安排计划基本上是空白的、办公室没有电脑、但会在大机会来临的时候抓住机会,而不是跟在很多傻子后面追赶机会、尽力安排别人去做事,在某种程度上可以说是放弃。 专注与懒惰 千万不要认为巴菲特是懒惰的,他也是令人难以置信地努力工作,但是他把精力都放在那些对他来说最重要的事情上。 这就是被称为:专注。 在Alice•Schroeder 的新书《沃伦•巴菲特和他滚雪球似的商务人生》写道:“巴菲特把注意力只放在生意上,其它的一切包括艺术、文学、科学、 ...

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