分类: 投资名家

威廉·卢恩:传奇价值投资者是如何产生的

成功不需要非凡的才华,威廉·卢恩(William J. Ruane,1925年-2005年)就是一个典型的例子。但卢恩的确有敏锐的洞察力,他在自己的投资生涯中一直清醒地秉持一个伟大的想法:投资于伯克希尔·哈撒韦公司。他勇敢的大幅持仓购买伯克希尔公司股票并一直持有,该股票使得卢恩从普通的投资者变成了一位传奇的投资者。 如果将伯克希尔的股票从卢恩的投资组合中除去,他的投资业绩或许不会太显著。这也证明了,在人的一生中只需要几个伟大的想法,成为一个杰出投资者不要你具有125的智商。从卢恩的成功经历来看,投资者确实需要对格雷厄姆和巴菲特投资理念的坚定信念,并用严格的纪律执行贯彻它。 获得巴菲特推荐 ...

揭秘对冲基金的海外派别

国际炒家在亚洲金融风暴中恣意妄为,翻云覆雨,搅得亚洲多个国家和地区乃至世界不得安宁。对冲基金,有人把它视为洪水猛兽,亦有人把它当作财神菩萨。是焉非焉,福兮祸兮,只有身在其中的人知道了。 揭开对冲基金神秘的面纱 对冲基金是什么?据百度百科定义,采用对冲交易手段的基金称为对冲基金。茅盾《子夜》里,吴荪甫与赵伯韬的打斗,实质上是实业家与金融家的对垒。作为实业家的吴荪甫,不谙资本经营和金融套路,铁腕加妄为,输给了作为金融家的赵伯韬。倘若昔日之赵伯韬有机会与今日之索罗斯博弈,肯定也敌不过后者。赵伯韬玩的是“传统基金”,手中只是“洋枪洋炮”,索罗斯玩的是现代宏观对冲基金,使用 ...

20年投资深化!起底孙正义思维背后的方法论

他,孙正义,作为一个传奇的世界级投资人,赶上了每一波浪潮:PC互联网、移动互联网、IOT(物联网)。 1996年,孙正义1亿美金投资雅虎,占了雅虎35%的股权。当时雅虎只有十几个人,杨致远都觉得孙正义疯了。 从2000年开始,从阿里巴巴的第二轮融资开始,孙正义出现,从此不断支持马云,先后用8000万美金投资阿里巴巴。占股34.4%,他虽不是阿里巴巴的第一个风险投资商,却是坚持到最后的那个。难道不能说,孙正义相信阿里巴巴并不会比马云相信阿里巴巴更少? 2006年,孙正义的目光又从互联网跳到手机。有一个段子,说2003年,孙正义在想,如果PC互联 ...

逆向投资的理论基础

六月,因为机缘巧合,有幸见到自己一直很佩服的德雷曼(David Dreman)先生,在和他的交流中学到了很多,也开始真正对逆向投资理论开始感兴趣。回到家中便拿了他12年版的逆向投资来研究,一些想法,与大家分享。德雷曼可谓逆向投资的代名词,他的新著中加入了许多自90年代以后他对心理学的理解和认识,进一步完善了自己的逆向投资体系。 德雷曼认为,逆向投资之所以能取得成功,离不开三块基石。他们分别是:情感理论(Affect Theory),启发式思考(Heuristics),和神经心理学(Neuro-psychology)。另外,作者对风险(Risk)的探讨也可谓入木三分。此文主要讨论这四 ...

对冲基金经理:我是这样输给巴菲特的

北京时间5月9日凌晨消息,九年多以前,对冲基金经理人塞德斯(Ted Seides)与伯克希尔董事长巴菲特(Warren Buffett)约定下了一个十年的赌局。推崇指数化消极投资理念的巴菲特相信,没有任何一个五支以上对冲基金的投资组合能够在十年内击败一支标普500指数基金,指数基金行业很长时间内都是一片沉默,最终才由Protege Partners合伙人塞德斯挺身迎战。塞德斯选择了五支「基金的基金」组成投资组合,要在2008年1月1日至2017年12月31日的十年内与标普500指数基金一较高下。双方各自押上了50万美元,无论最终结果如何,这100万美元赌金都将捐做慈善用途。目前赌约虽然还没有最终到期,但是鉴 ...

段永平的美国路

美国投资界叫他“Mr.Duan”,他自称是一个“独立投资者”。除了在家办公,他在美国没有专门的办公室,他也早已习惯了不穿西装不打领带的生活。 这是那个曾经叱咤中国商界的“标王”段永平吗? 四年前,段永平移居美国,从经营步步高的轨道上脱身而出、令企业平稳过渡、接着又在投资与慈善领域里初试身手,这一系列尝试却让他把大多数中国“同行”抛在了后面,也在点滴重塑着中国新移民在美国主流社会的形象。 就在一退一进之间,段永平更新了自己的人生设计。 脱轨者 这是美国加州1月份寻常的天气:一面是遍地的干枯落叶,一面那些终年 ...

价值投资者的巅峰对话:霍华德对话格林布拉特

来源 | 网络 转自 | 凌通价值投资 霍华德:今天我们有幸请到了乔尔和我们聊投资。25年前,通过朋友介绍,我认识了乔尔。     70年代末,沃顿商学院出了不少成功的投资者。有时间的话,我们可以聊聊为何如此。     乔尔绝对是其中出类拔萃的一位。乔尔在哥伦比亚大学教授价值投资,后来他请我每年去给他的学生讲一次课,我欣然应允。今天,我把他请到了沃顿。乔尔是一位真正的投资者。有志成为投资者的各位,请认真听乔尔讲。     我自己提 ...

十位世界级投资大佬的100句投资心得,句句箴言,撩动心弦!

伟大的投资者,首先管理风险。大多数投资者都盯着回报,但很少有人关注风险,想想他们可能亏多少。贪婪蒙蔽了人们的双眼,短暂的狂欢后,往往是无底深渊。所有伟大的投资者都严格遵循交易纪律和策略,并管理风险。毕竟,手里有钱,才有得玩。 而有钱又该怎么玩,又是一门很讲究的学问,下面是媒体盘点的10位世界级投资大佬的100句投资心得,也是100句金句。看看有几句能撩动你的心弦。转自新浪博客,版权归作者所有。 股神——巴菲特 1. 要在别人贪婪的时候恐惧,而在别人恐惧的时候贪婪。 2. 如果你没有持有一种股票10年的准备,那么连 ...

六位投资大师用事实教你如何抄底

华尔街的投资大师们在面对瞬息万变的股票市场时,有人通过勇猛抄底一战成名,积累巨额财富,也有人抄底抄在半山腰,经历惨痛头破血流。今天,我们就来看看大师们的经验教训,或许可以从中得到启发。 巴菲特 股神 抄底名言 股市大涨时反贪,及早退出股市;股市大跌时反恐,趁机抄底捞便宜;大跌大买,越跌越买,而不是割肉离场。 抄底战役 巴菲特一生经历过四次股市暴跌,分别是1973、1987、2000、2008年。每次股市暴跌前一两年,巴菲特就提前退场,根本不参与最后一波行情,而是冷眼旁观其他人在股市中搏傻。等股市跌透了,他再悠然自得 ...

塔勒布的“反脆弱”真知漫谈

投资与生活中的反脆弱——塔勒布的“反脆弱”真知漫谈之一 前言 这是怎样的一个人呀!塔勒布的全名是纳西姆·尼古拉斯·塔勒布,有着显赫的身世。曾祖父和祖父都曾是黎巴嫩的副总理;曾外祖父和外祖父也都是著名的政治家,而他的父亲是黎巴嫩大学的超级学霸,以第一名成绩毕业,后来官至财政大臣。他自己从13岁开始,每周要花30-60个小时在阅读上。虽然他学历很高,但是他的重要知识和智慧都是自学而来;他精通多门外语,还能看懂一些如古希腊语、古希伯来语和亚拉姆语等古代语。他当之无愧的统计数理专家和数学家,又精通心理学、语言学、哲学、金融经济学和历史学等学科知识。他甚至在早期患上喉癌时,根据自己的研究支持 ...

霍华德·马克斯:反思“黑天鹅之年”——给投资者的一封信

编者语: 2016年堪称“黑天鹅之年”,从特朗普当选,英国公投退欧,到意大利公投失败,媒体、专家和民调机构的预测基本完败。对此,资产管理千亿美元的巨型对冲基金——橡树资本(Oaktree Investment)创始人、联席董事长Howard Marks在最新一封给投资者的信中,谈到了自己由此吸取的教训。他谈到,对一项投资策略的决定性考验是其能否实现良好的回报表现。我们可以据此分析一下:首先,大家都知道宏观环境是最近衡量投资者表现的关键决定性因素;其次,近期出现很多重要的宏观事件,为那些先知先觉的人士提供了大量可以发挥他们预测能力的机会。因此,对于根据宏观因素进行投资的投资者而言,已经具备 ...

巴菲特唯一推崇的私募基金|3G资本史诗级深度研究报告

导读 巴菲特几十年来对私募股权基金的态度并不友好,在致股东信中曾多次提出批评,他认为PE公司就像是短视的金融工程师,总是利用杠杆提高报价,却又把被收购企业当作商品一样卖来卖去。但近年来,他对来自巴西的3G资本却大加赞美。比如在2015年信中,巴菲特就明确表达:“我们希望与3G集团进行更多合作。有的时候我们的合作仅限于财务层面,就像此前Burger King收购Tim Hortons那样。不过,我们更希望能够建立一种永久性的股权合作关系。” 巴菲特向来很少干预麾下企业管理者的活动,更不会寻求大规模裁员,但与此相反,主动管理、裁员增效恰好正是3G资本的惯用做法。在面对部 ...

段永平: 投资不怕集中,不是一般的集中,而是绝对的集中(下)

巴菲特讲过:有一个300斤的胖子走进来,我不用秤就知道他很胖。我买网易时可真没认真“估值”过. (本文接上篇)  我不是很经常看财报(所以说没有巴菲特用功。)比较在意的数字是几个:负债、净现金、现金流、开销合理性、真实利润、扣除商誉的净资产,好像没了。我看财报主要用于排除公司,也就是说如果看完财报就不喜欢或看不懂的话,就不看了。决定投进去的原因往往是其他的因素,uhal是个例外。      无形资产也是可以折现的,所以我不建议单独考虑无形资产,因为公司的获利能力里已经包含了。不是不算,而是知道无法精算。大致一 ...

段永平: 投资不怕集中,不是一般的集中,而是绝对的集中(上)

我当时买网易我为什么能够在那个价格买到(那么多量),因为NASDAQ有个规定,一块钱以下的股票超过多少时间就会下市,所以很多人害怕下市,就把股票卖出来。在一块钱以下就卖了。因为他们怕下市。你知道我为什么不怕呢?这就是我投资的道理。我买它跟它上不上市无关,它价格低于价值我就会买。步步高就没有上过市,但我因此就把公司卖了,这没道理啊,很荒唐,你说我创立公司后只是因为它不上市就卖了,那我开公司干嘛? 老实讲,我不知道什么人适合做投资。但我知道统计上大概80-90% 进入股市的人都是赔钱的。如果算上利息的话,赔钱的比例还要高些。许多人很想做投资的原因可能是认为投资的钱比较好赚,或来的比较 ...

段永平的投资思想:56个要点

“别人同不同意你的观点不会让你的观点变得更正确或更不正确。观点的正确取决于事实,最后的事实。” 1:知道自己能力圈有多大或者说知道自己能力圈的边界在哪里要远远重要过能力圈有多大,这也是人们能看到很多很 “ 聪明 ” 的人投资表现长期不好的原因。当然,这些 “ 聪明 ”人会把别人的成功或自己的不成功归结于运气或 “accidents”,而且他们总是能够很 “ 聪明 ”地找到办法让自己认为确实如此。功夫熊猫 1 里说“there are no accidents”其实是蛮有道理的。  2:别人同不同意你的观点不会让你的观点变得更正确或更不正确。观点的正确取决于事实,最后的事实 ...

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